宏观面，11月美国综合采购经理人指数本月升至55.3，这是自2022年4月以来的最高水平，其中服务业贡献了大部分升幅，美联储降息预期继续下降，美元指数强势。基本面上，供给端，10月锡矿进口量大幅回升，云南地区冶炼厂原料供应改善，国内精炼锡产量基本恢复至此前水平。需求端，旺季进入尾声，近期锡价下跌，下游采购积极性明显升温，近期国内库存有所回落；而LME库存延续上升。整体看锡市供应改善预期，而需求仍相对弱势，预计锡价承压运行。技术上，周五放量增仓下跌，空头氛围较重，关注MA5压力。操作上，短线空头思路，区间关注230000-245000。


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