宏观面，11月美国综合采购经理人指数本月升至55.3，这是自2022年4月以来的最高水平，其中服务业贡献了大部分升幅，美联储降息预期继续下降，美元指数强势。

基本面供给端，铜精矿TC指数当前仍偏低位，原料供给偏紧，在此背景下有部分冶炼厂集中检修计划，精铜产量上预计有所收敛，部分缺口依靠进口铜的涌入进行弥补，整体供给量上预计将有所收紧。需求端，下游采买意愿整体仍显谨慎，铜价小幅反弹后，提货意愿开始出现减弱，更多采取逢低采买的补货策略，因此现货市场成交情况表现平淡。库存方面，国内库存维持小幅去库状态，但整体去库速率已逐步放缓。

综合来看，沪铜基本面或将处于供给略有收敛，需求谨慎的弱平衡状态。短期建议轻仓震荡偏弱交易，注意控制节奏及交易风险。

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