锌：

11月2日，锌价格以震荡为主，反弹格局保持。

现货精炼锌方面，现货市场成交整体依然偏淡，不过，地区之间产生一定的分化，下游企业采购有限，因升贴水变化不大，中间商参与的意愿也比较低。

地区格局来看，华南地区现货依然相对偏紧，但是贸易商出货积极性增加，使得现货升水转成小幅贴水，加上锌价格日内冲高回落，下游询价和接货有所增加。整体从锌现货市场来看，目前没有过度的变化。

消息面上，今年12月31日前，天津市将完成对电镀、炼焦、平板玻璃、氮肥、有色金属等10个行业企业排污许可证申请与核发工作，依证开展环境监管执法。从明年1月1日起，天津市上述行业相关企业必须持证排污。天津市环保局相关负责人表示，从2018年1月1日起，若上述行业相关企业无证排污、不依证排污的，将严格按照相关法律规定予以处罚。

由于天津对于锌市场相对华东和华南市场偏小，因此实际影响有限。

下游需求方面，则维持此前看法，即继此前压铸锌合金的低迷，预计镀锌市场后期也会有一定偏弱，主要是继莱钢、鞍钢卷板检修，11月起，本钢、首钢、太钢等纷纷对卷板生产线进行检修，这限制卷板供应，从而抑制镀锌板消费。

仓单方面，上期所锌仓单有所回升，2日仓单回升1500吨至1.96万吨，LME锌库存则继续大幅降低，整体库存依然在下降。

策略建议：矿山产量依旧受限，全国加工费低位，预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价，预计需求企稳回升，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。价格回升之后，则不适合追。价格回升之后，多单建议谨慎持有。