带动铝价上行的逻辑有两个，一个是成本持续抬升提高了铝价下限，供需格局预期改善带动的估值回升。短期电解铝供应压力不大，主因新疆发运问题，导致部分铝锭及铝产品积压在疆内，国内主流消费地到货不足，库存表现持续去化。旺季之后，下游加工企业开工率小幅回落，但终端消费韧性较强，预计去库会持续至12月。年底库存再次进入小幅累库状态。中长期看，明年电解铝的供应增幅极为有限，需求保持一定的增长，供需矛盾较为凸显。

沪铝12合约运行区间20800-21500元/吨，建议多单继续持有。(