核心观点：短期偏弱

增量信息：1、金川电解122740-122940元/吨，下跌1330元/吨，升水+1800元/吨

核心逻辑：

1、产业层面，上半年精炼镍产能利用率较高，产量相较同期偏高。

2、现货端，市场上精炼镍报价偏低，中间品系数走弱，下游钢厂及贸易商库存压力增加。

3、下游需求依然疲软，合金及不锈钢行业的镍消费同比下降，导致精炼镍呈现趋势性累库。

4、宏观上，主要经济体制造业景气度持续疲软，全球共振走弱，压制有色行业整体高度