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C50风向指数调查:8月新增信贷或同比少增,新增社融规模有望超2.5万亿元

来源:互联网整理 发布日期:2024/9/5 10:52:45

新一期财联社“C50风向指数”结果显示,8月新增信贷或同比少增,政府债券发行提速将对社融形成主要支撑。其中,市场机构对8月新增人民币贷款的预测中值为0.91万亿元,同比少增0.45万亿元;另对8月新增社融的预测中值为2.81万亿元,其中7成机构预测值超过2.5万亿元。

物价方面,市场料CPI继续上涨、PPI跌幅扩大,机构预计8月CPI或同比小幅上行至0.8%,PPI同比增速降幅或走扩至-1.4%。从资金面来看,市场机构预测9月资金面小幅偏紧,货币政策方面,MLF到期与缴准累积回笼的流动性上升,9-11月或是降准窗口,美联储降息亦为国内降息打开空间。

“C50风向指数调查”是由财联社发起,由市场中的各类研究机构参与完成,结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。

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8月新增信贷或同比少增,市场机构预测中值为0.91万亿元

7月新增人民币贷款0.26万亿元,较2023年同期0.35万亿元少增0.09万亿元。

从本期来看,信贷增速或继续放缓,市场机构对8月新增人民币贷款的预测中值为0.91万亿元,较去年同期1.36万亿元水平,或同比少增0.45万亿元。

其中,市场机构预测最低值为0.4万亿元,最高值为1.2万亿元,5成机构预测规模不超万亿。

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财通证券宏观首席分析师陈兴表示,8月下旬以来,票据利率有所走低,或反映信贷投放依然偏弱,其预计8月新增人民币贷款规模仍不及去年同期水平,继续对社融构成一定的拖累。

对于8月信贷同比增速放缓,居民与企业融资需求较弱,兴业银行首席经济学家鲁政委分析,从居民信贷来看,8月房地产交易有所回落,其估算的一、二手房成交面积加权同比录得-9.2%,较上月回落14个百分点,购房需求回落拖累居民信贷投放。

从企业贷款来看,建筑业开工仍然较为低迷,8月水泥发运率均值在35.7%,较7月回落1.5个百分点,建筑业融资需求持续低迷。

政府债券发行提速形成支撑,7成机构预测8月新增社融规模超2.5万亿元

7月社融增量为0.77万亿元,而2023年7月的新增社融规模为0.54万亿元。

值得注意的是,由于2024年以来公司债数据的统计口径按最新行业分类结果进行调整,因此2024年与2023年的社融数据并不完全具有可比性。

本期调查显示,8月社融预计仍保持增长,市场机构预测中值为2.81万亿元,其中7成机构的预测值超过2.5万亿元。

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在陈兴看来,8月政府债发行提速,尤其是国债月度净融资规模创新高,政府债净融资规模整体较去年同期多6000亿元以上,对8月社融同比多增构成支撑。

8月CPI同比增速或小幅上行至0.8%,PPI同比增速降幅或走扩至-1.4%

7月CPI同比上涨0.5%,涨幅较6月扩大0.3个百分点,其中扣除食品和能源价格的核心CPI同比增速下降0.2个百分点至0.4%。

从8月来看,市场对CPI的预测中值为0.8%,参与机构预测区间为0.6%至0.9%。其中,超8成机构预测区间落在0.7%至0.8%。

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对于8月CPI增速或小幅上涨,北京大学国民经济研究中心主任苏剑分析,受强降雨天气影响,猪肉、果蔬等食品价格普涨,叠加暑期出游增加带动相关服务价格上涨。

具体来看,一方面,食品供给受强降雨影响相对收缩,食品价格上涨。据商务部监测的农副产品价格显示,截至8月23日,猪肉价格环比增长7.7%,蔬菜价格环比增长19.9%,水果价格环比增长5.5%;另一方面,8月仍处于暑假期间,随着暑期出游增加,部分相关消费价格阶段性上涨。

PPI方面,受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响,7月PPI环比下降0.2%、同比下降0.8%,两者降幅均与6月持平。

调查显示,参与机构对8月PPI同比预测中值为-1.4%,预测最高值-0.5%、最低值-1.9%,年内或难以转正。

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对于8月PPI同比读数再度承压,民生银行首经团队认为,国际来看,8月全球大宗商品价格先降后升。先是月初非农爆冷,美国经济衰退忧虑上升,市场风险偏好大幅下降,国际大宗商品价格延续7月以来的跌幅,于8月5日降至月内低点。但后续美国首次申请失业救济、零售等数据好于预期,经济衰退担忧减弱,加上美联储在杰克逊霍尔年会上正式转向鸽派,带动国际大宗商品价格整体反弹。

从国内来看,工业品价格走低。受基建投资与建筑施工等明显放缓的影响,南华工业品指数环比下降。能源产品中,天然气价格持续上升,石油价格转跌,煤炭价格延续下行;黑色金属价格下行,有色金属涨跌互现;中游化工品中,水泥价格下行,玻璃价格下跌。综合来看,其预计8月PPI环比下降0.5%,同比下降1.5%。