核心观点

■ 贵金属市场分析

昨日并无重要经济数据公布，而市场目前预计，本月美联储议息会议或许将会是当前紧缩周期中的最后一次加息，这在很大程度上扭转了此前美联储官员所释放的相对明确的鹰派信号，也使得贵金属价格于近期呈现大幅走强。不过需要注意的是，造成这种结果的重要因素是6月美国方面CPI数据出现了超预期的回落。但此后，由于目前美国方面就业市场相对稳健，倘若CPI数据无法进一步朝向2%的目标下行，那么市场对于美联储货币政策的预期则又有可能再度发生变化，因此预计后市贵金属价格波动将会愈发加大，行情走势也料将一波三折。但毕竟利率水平见顶乃是大势所趋，因此在这样的情况下，贵金属仍然建议以逢低配置为主。

基本面

上个交易日（7月19日）上金所黄金成交量为26,068千克，较前一交易日上涨58.08%。白银成交量为782,886千克，较前一交易日上涨29.78%。上期所黄金库存为2,733千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨6,425千克至1,376,224千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为913.80吨，较前一交易日上涨1.73吨。白银SLV ETF持仓为14,133.65吨，较前一交易日下降45.67吨。

上个交易日（7月19日），沪深300指数较前一交易日下降0.11%，电子元件板块较前一交易日下降1.12%。光伏板块较前一交易日下降1.57%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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