核心观点

■ 贵金属市场分析

昨日并无重要经济数据公布，在通胀持续下降的情况下，投资者或许需要更多证据，以判断美联储未来加息路径将会如何演变。不过随着通胀的回落，市场对于美联储未来衰退的预期也有所降低，如高盛近期表示：美国在未来12个月开始衰退的可能性从之前预测的25%下调至20%，同时预计美联储在今年剩余时间仅会进行一次加息动作，而在这样的背景下，贵金属价格维持偏强格局。就操作而言，在目前利率水平大概率将会逐步趋于顶点的情况下，贵金属仍可逢低配置。

基本面

上个交易日（7月17日）上金所黄金成交量为17,010千克，较前一交易日上涨1.75%。白银成交量为780,104千克，较前一交易日上涨2.67%。上期所黄金库存为2,733千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨7,665千克至1,376,954千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为912.93吨，较前一交易日下降1.73吨。白银SLV ETF持仓为14,179.32吨，较前一交易日下降79.92吨。

上个交易日（7月17日），沪深300指数较前一交易日下降0.82%，电子元件板块较前一交易日下降0.05%。光伏板块较前一交易日上涨0.43%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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