核心观点

■ 贵金属市场分析

近期美联储主席鲍威尔与多名美联储官员一起支持美联储进一步加息的预期。美联储主席鲍威尔声称，绝大多数美联储政策制定者预计年底前还将至少加息两次。并且至少要到2025年，美国通胀率才可能降至美联储2%的目标。根据CME的“联储观察”工具，投资者预计美联储7月份加息25个基点的可能性为89.9%，然后利率将保持在5.25%-5.5%区间，直到2024年5月降息。目前贵金属价格暂时陷入震荡之中，但此后倘若市场对未来货币政策预期有所改变，叠加当下仍然相对复杂的地缘政治因素，那么就黄金而言，则仍有较高的配置价值。

基本面

上个交易日（7月3日）上金所黄金成交量为21,734千克，较前一交易日上涨10.89%。白银成交量为377,056千克，较前一交易日下降28.13%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降31,513千克至1,456,726千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为921.90吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,560.82吨，较前一交易日持平。

上个交易日（7月3日），沪深300指数较前一交易日上涨1.31%，电子元件板块较前一交易日上涨0.54%。光伏板块较前一交易日上涨0.07%。

■ 策略

黄金：短期中性 中长期谨慎偏多

白银：短期中性 中长期谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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