策略摘要

目前市场对于避险需求仍然存在，同时未来不确定性也依然较高。因此操作上，仍建议持续逢低配置贵金属品种，实体企业进行买入套保操作。

核心观点

■ 贵金属市场分析

昨日晚间美国方面公布的CPI数据录得4.90%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，此前预期值以及前值均为5%。4月核心CPI年率符合预期值5.50%，低于前值5.60%。而低于预期的CPI数据则是支持联储于年内降息。目前从联邦基金利率期货的定价来看，给出了7月开始降息的结果。白宫对此则表示，CPI报告的结果是进步的，债务违约是最大威胁。目前在美联储暂停加息的预期不断升温，但未来市场仍充满较大不确定性的情况下，仍建议持续逢低配置贵金属品种，实体企业进行买入套保操作。

基本面

上个交易日（5月10日）上金所黄金成交量为15,198千克，较前一交易日上涨1.90%。白银成交量为436,742千克，较前一交易日下降8.15%。上期所黄金库存为2,754千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降4,040千克至1,801,054千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为938.99吨，较前一交易日上涨4.04吨。而白银SLV ETF持仓为14,601.48吨，较前一交易日上涨77.13吨。

上个交易日（5月10日），沪深300指数较前一交易日下降0.77%，电子元件板块较前一交易日下降0.56%。光伏板块较前一交易日上涨1.04%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升(