铝：

11月13日至17日，铝价格整体低位震荡。

当周，现货市场成交延续低迷的格局，现货报价整体偏弱，对期货贴水维持较高的格局，下游企业保持按需采购，成交较差。

当周，市场焦点主要集中在取暖季限产方面，涉及企业已经按要求限产；另外，巩义地区个别规模型企业于11月15日亦被要求限产30%，且部分环保设备及手续不齐全排放标准不达标的企业已被勒令全停。具体持续时间仍然要视天气情况而定，预计巩义仓库铝锭出库量将有所下滑。

另外，在此前的会议上，中铝战略发展部副主任陈学森在福州的一个会议上表示，中国政府正在研究具体措施，继续实施削减铝产量的政策。中国已批准的铝产能为4400万吨，而到2020年，中国国内的铝需求量可能会保持在4200万吨左右，因此现有产能能够满足需求。

工业和信息化部原材料工业司副司长余薇出席大会并致辞。铝工业的发展要贯彻落实十九大精神，坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动铝工业发展质量变革、效率变革、动力变革。为推动铝行业向更高质量发展，工业和信息化部已会同有关部门从战略规划、供给侧结构性改革、扩大应用和创新体系建设等方面做了一些工作，取得一定成果。下一步将继续推动铝工业技术创新和升级改造、扩大铝合金新材料推广应用、深化铝工业国际合作，促进铝工业持续平稳发展。

这意味着，国家仍然在关注铝行业的战略发展。因此，铝价格大方向看好不变。

不过，国外铝产业有借机发展的倾向，新德里11月16日消息，印度政府一个委员会建议该国的Vedanta公司扩张氧化铝产能至600万吨，而该公司目前的氧化铝年产能为100万吨左右。据称该产能扩建计划或耗资9.93亿美元。该公司已经在Odisha邦租用了逾1600英亩的土地，用于氧化铝产能扩张。

另外，传闻国内大型铝企业有在国外兴建铝冶炼产能的计划。未来大方向上需要关注国外铝产能增加的情况。

综合情况来看，铝大方向依然看好，上周上期所铝仓单和库存虽然继续回升，但是各地铝现货市场总库存则小幅下降，供暖季限产取得一定效果。

操作上，维持此前的建议，鉴于铝供给侧改革依然没有结束，并且铝价格此前的下跌已经反应铝短期的供应收缩不及预期的情况，因此，建议适当分步配置多单。

策略建议：去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。不过库存反复以及下游终端的环比变动低迷，具体操作上，建议以逢低吸纳为主，不宜追高。