华泰期货锌铝日报20171102：锌现货全面贴水，铝价格保持震荡；

锌：

11月1日，锌价格延续反弹格局，一度上冲。

现货精炼锌方面，现货市场成交偏淡，主要是价格的回升，冶炼企业出货依然相对积极，贸易接货动力降低，下游企业观望格局不变。

地区格局来看，华南地区现货依然相对偏紧，但随着价格的回升，货主出货意愿增加，对华东的价差降低。华东市场现货相对宽松，随着价格的回升，现货全面转向贴水，市场货源品牌比较多，进口品牌贴水接近200元/吨。

下游需求方面，继此前压铸锌合金的低迷，预计镀锌市场后期也会有一定偏弱，主要是继莱钢、鞍钢卷板检修，11月起，本钢、首钢、太钢等纷纷对卷板生产线进行检修，这限制卷板供应，从而抑制镀锌板消费。

仓单方面，上期所锌仓单再度减少25吨至18135吨，锌仓单总量依然比较低，LME库存则减少3125吨，总量至25.4吨，继续维持在低位。

策略建议：矿山产量依旧受限，全国加工费低位，预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价，预计需求企稳回升，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。价格回升之后，则不适合追。价格回升之后，多单建议谨慎持有。