外盘走势：亚市伦铜反弹乏力，围绕6500美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铜交投于6541-6486美元/吨，微跌0.02%至6503美元/吨，创下年内8月18日来的低点，表现稍抗跌于沪铜。持仓方面，9月13日，伦铜持仓量为36万手，日增1284手，为连增七个交易日（累计增加13878手），近期伦铜增仓下跌，显示短期多空分歧加大，以空头占优为主。

现货方面：据报道，9月15日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨-升水140元/吨，平水铜成交价50250-50450元/吨。早市隔月价差尚在100-130元区间，市场报价紊乱，部分对当月报价维稳于升水100-130元/吨，出现对1710合约报价升水10-30元/吨，贸易商收货多，成交活跃。之后随着期盘波幅加大，市场报价几乎已全面转至1710合约，报价稳定于对1710升水20-升水50元/吨。隔月价差迅速收窄，一度两个合约价差已拉平，甚至短暂出现倒挂状态，对当月合约报价也随之大幅下降，市场询价氛围活跃，贸易投机商入市占比再次成为主力，多为对换月后的现货升水依存期待。

内盘走势：沪铜主力合约1711围绕50380元/吨附近窄幅波动，日内交投于50620-50170元/吨，尾盘收于50380元/吨，较昨日持平，波动率明显减缓，仍接近一个月来低点。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1710合约和1711合约正价差维持于50元/吨，显示远期合约下跌意愿增强。

市场因素分析：亚市美元指数弱势振荡，继续交投于92附近，因市场对朝鲜试射导弹产生避险情绪。此外，中国发改委数据显示，8月份全社会用电量同比增长6.4%，7月同比增长9.9%，增速进一步回落，继续引发市场对中国经济增长担忧。铜市行业资讯方面，国家统计局数据显示，8月十种有色金属442万吨，下降2.2%。

行情研判：9月15日沪铜1711合约弱势振荡至50380元/吨，晚间继续关注伦铜6500美元/吨的支撑是否有效，同时警惕伦铜库存持续增加带来的下跌风险。操作上，建议沪铜1711合约由偏空转为振荡，可于50000-50600元区间高抛低吸，止损各450元/吨。