【行情回顾】

消息方面，日本央行如期加息25个BP，为十八年来最大幅度加息，央行行长植田表示若预期实现将继续加息，利率仍远低于中性利率。美国1月Markit制造业PMI初值为50.1，创去年6月以来最高，进入扩张区间，高于预期的49.8，12月前值为49.4；服务业PMI初值为52.8，创去年4月以来新低，远低于预期的56.5，12月前值为56.8。据CFTC，1月21日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加21,864手合约，至234,358手合约，创12周新高；COMEX白银投机净多头头寸增至29,549手合约，创六周新高。

上周五，特朗普对美联储喊话称应该立即降息提振了市场的情绪，美债收益率回落，此外日本央行在通胀走高情况下如期加息，美元指数持续回调，多重利好下黄金持续走高。国际金价开盘后拉升维持偏强波动最高涨至2785美元后涨幅收窄，收盘价报2771.25美元/盎司涨0.63%，当周累计上涨2.58%；国际银价与黄金冲高一度突破31美元但尾盘涨幅大部分回落，收盘报30.605元/盎司涨0.56%，当周累计涨0.88%。

【后市展望】

美国经济景气度保持相对韧性但通胀较为温和，全球货币宽松周期下欧美央行降息叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策前景存在不确定性将提振对黄金等多元资产的投资对价格长期存在利好。春节期间美联储等央行将会公布利率决议，期间美国总统特朗普各种的言论与政策，包括地缘争端、关税政策，都可能使贵金属面临较大波动，节后容易出现跳空风险，建议投资者调增保证金比例。总体上市场在不确定性中保持谨慎，需持续关注各方表态的影响，黄金短期价格在2700美元(640元)上方维持偏强震荡，多单继续持有。

白银方面，未来走势的核心因素为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，低库存情况下白银价格波动将有所上升但可能受到能源等工业品价格的拖累涨幅受限，白银在29.5-31美元(7500-7900元)的区间波动。

【资金面】

美联储释放鸽派信号叠加市场避险情绪延续仍有资金流入黄金，白银跟随黄金回升刺激资金流入。

【技术面】

国际金价短周期均线略有向上，价格突破2715美元双顶阻力，RSI指标向上多头力量持续增强；国际银价长短周期均线有所收敛未来呈现横盘趋势，价格在31美元下方震荡。(