美国11月PPI通胀超预期增长，上周申请失业救济人数意外增加，市场押注明年1月暂停降息，美元指数走强，有色略有承压。基本面看国内电解铝行业加权平均完全成本21526元/吨，行业亏损超1000元以上。西南高成本地区后续计划减产规模达19.2万吨。本周国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较上周幅累增，无锡地区累库明显，巩义地区目前持平为主。下游需求较上周再度减弱，叠加新疆部分挤压库存到货，去库力度减弱。预计12月中旬国内出口订单需求进一步减弱，或加大国内库存压力，短期沪铝维持宽幅震荡思路。

沪铝12合约运行区间20200-20800元/吨，逢低可考虑布局远期合约多单。

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