近期美元指数震荡偏弱，有色板块企稳小幅反弹。出口退税政策将于12月1日正式取消，在此之前仍有抢出口订单的需求，因此短期库存保持去化，铝价宽幅震荡为主。12月1日后国内出口订单需求将受到明显影响，导致国内库存逐步增加，进而施压铝价。而铝价的下跌将导致铝厂亏损进一步扩大，不排除后续供应端进一步减产，12月份可能面临供需双弱的局面。短期随着氧化铝现货的持续走强，目前全国平均成本21000以上，铝价成本支撑亦较为明显，沪铝上下两难，后续关注库存的变化情况。

沪铝12合约运行区间20400-21000元/吨，反弹沽空为主。

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