铅：环保管控减弱，铅价或偏弱震荡

原料方面，废电瓶到货情况尚可，再生铅炼企原料库存边际增加。原生铅方面，部分炼企结束检修恢复生产，供应小幅增加。再生铅方面，安徽地区环保督察进驻将于11月20日结束，河北、河南多地重污染天气预警已解除，本轮环保管控已基本结束，叠加目前再生铅利润尚可，再生铅供应将陆续复产。需求方面，受宏观政策推动，终端需求暂稳，下游铅蓄电池厂开工率维持在70%-75%相对偏高水平，对精铅具有补库需求。库存方面：据Mysteel统计，截止11月14日全国主要市场铅锭社会库存为8.02万吨，较11月11日增加0.51万吨，较11月7日增加0.65万吨。综合而言，各产区的重污染天气预警陆续解除，本轮环保管控引发铅市供应阶段性偏紧的逻辑将逐渐消退，铅价存在回落压力，不过近期下游补库情绪尚可，为铅价带来底部支撑，预计铅价或偏弱震荡，警惕环保扰动再袭。


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