宏观面，欧洲央行释放鸽派信号，以及美国特朗普当选总统，支撑美元指数走强；中国财政部增加地方化债资源10万亿，有助提振市场信心。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产；部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。技术面，沪锌持仓减量，多空分歧明显，关注MA10争夺。操作上，区间操作思路，参考24500-25500。


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