沪铜主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。

国际方面，美国9月JOLTs职位空缺数量降至744.3万人，至2021年初以来的最低水平，市场增加对美联储的降息押注。国内方面，发改委黄汉权：抓住当前预期回稳、信心增强的窗口期，推出有力度、超常规的政策组合拳，提出更加积极的财政和货币政策基调，向社会和市场发出稳增长的强烈信号。

基本面上，铜矿端TC费用仍处于低位区间但已略有改善，短期内矿端预期偏紧已有逐步缓解的迹象。供给端，受铜精矿供给偏紧影响加之冶炼厂检修计划作用，令精铜供给量一定时期内将有所收敛。进出口方面，内强外弱局面使进口铜具备一定比价优势，加之生产的收敛，令进口量逐渐增多。综合来看，表观消费量预计将保持相对充足。需求方面，由于前期持货方挺价意愿较强，下游采买情绪较为谨慎，令成交情况仍显清淡。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.01，环比-0.03，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。

操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。


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