宏观面，美国上周初请数据好于预期，美联储11月降息25基点预期基本消化，美元指数涨势放缓。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，不过四季度锌矿供应有改善趋势；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，但部分冶炼厂原料库存小幅缓解，且前期检修也陆续复产，精锌产量小幅回升。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内库存持稳，锌价波动加大。技术面，沪锌持仓减量，多头逢高减仓，关注MA10支撑。操作上，逢回调轻仓做多。

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