沪铝主力合约震荡偏弱走势，持仓量增加，现货升水，基差走强。

国际方面，美联储褐皮书：自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动有所下降。相对积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期。

国内方面，工信部：培育壮大低空经济、商业航天、生物制造等新产业新赛道；多措并举扩大汽车消费，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点。

基本面，电解铝供应端，冶炼厂成本因氧化铝价格走强而有所提升，产量上由于逐渐临近产能上限而增速放缓；需求端，下游整体开工情况稳定，开工率小幅回暖。终端方面，近期地产方面政策利好频出，整体预期有所提振，终端发力亦将对下游需求起到正向作用。

总体来看，沪铝或将处于供给稳定，需求渐暖，消费预期向好的局面。期权方面，购沽比为0.70，环比-0.0064，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

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