沪铝主力合约冲高回落，持仓量增加，现货升水，基差走强。

国际方面，IMF预计全球经济增长将在五年内降至3.1%，低于疫情前的趋势，预计今明两年全球经济增速3.2%，全球下行风险变得更加显著。

国内方面，国家发展改革委将加快研究修订扩大鼓励外商投资产业目录、制定国有经济布局优化和结构调整指引目录。并称近一半增量政策已出台实施。还有一批政策“在路上”。

基本面，电解铝供应端，冶炼厂成本因氧化铝价格走强而有所提升，产量上由于逐渐临近产能上限而增速放缓；需求端，下游整体开工情况稳定，开工率小幅回暖。终端方面，近期地产方面政策利好频出，整体预期有所提振，终端发力亦将对下游需求起到正向作用。

总体来看，沪铝或将处于供给稳定，需求渐暖，消费预期向好的局面。期权方面，购沽比为0.71，环比-0.0091，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

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