继紫金矿业矿产铜产量突破百万大关之后，中国第二家矿产铜破百万大关的企业正在快马加鞭的赶到。据洛阳钼业透露，其TFM和KFM现在的产能是60万吨，到2028年预计可以达到100万吨。届时，紫金矿业和洛阳钼业形成“双百万”格局，中国铜企也将重塑全球金属供应链。

无论是紫金矿业还是洛阳钼业，均是中资企业积极“走出去”，在全球范围内寻求优质铜矿资源的“大潮缩影”。

自2016年起，洛阳钼业分两次出资，共37.5亿美元，买下TFM铜钴矿80%股权；又通过收购，目前持有KFM铜钴矿71%的股份。TFM和KFM两大铜资源基地贡献了洛阳钼业几乎全部铜产量（2023年，洛阳钼业出售NPM铜金矿80%权益）。

TFM拥有超过2800万吨铜和300万吨钴的资源量，铜钴品位分别为2.5%和0.3%，属于高品位矿石。TFM目前是全球第五大铜矿山、第二大钴矿山，有5条铜钴生产线，共计拥有45万吨的年产铜能力，3.7万吨钴的生产能力。

KFM被誉为“世界上最大、最高品位的未开发的铜钴矿项目之一，与TFM组成了洛阳钼业在刚果（金）的铜钴“双子星”。KFM目前拥有15万吨铜、5万吨钴的生产能力。

基于两个矿山的资源禀赋，洛阳钼业规划在2028年达到80-100万吨的铜年产能。其中，第一阶段是到2026年，提升20万吨，到2028年底前再提升20万吨。

2017年至今，全球铜矿供应量的增长速度持续处于较低水平，造成2024年全球铜供给的相对紧张，因此上半年铜价也经历过一轮快速上涨。

10月18日，紫金矿业发布公告，公司前三季度主营金属产量实现高位再进阶，前三季度实现矿产金54吨、矿产铜79万吨、矿产锌31万吨，其中矿产金比增8%、矿产铜比增5%。实现营收2304亿元，实现归母净利润244亿元、同比增长51%。上半年营收、净利均创历史新高。

从业务占比来看，2023年，洛阳钼业铜板块业务收入占矿山端业务比重为64%，因此铜价变化对其业绩有显著影响。2024年上半年，洛阳钼业实现营收1028亿元，同比增长18.56%，归母净利润54.17亿元，同比增长670.43%。从产量而言，上半年洛阳钼业主要产品产量实现增长。其中铜产量31.38万吨，同比增长约101%，成为2024年全球重要矿产铜增量来源。

根据各大上市矿企的季报和年报，2025年全球铜矿的新建投产项目相对有限，更多的是2024年新建、扩建项目的持续爬产，以及老矿山的复产、扩建项目，所给予的增量将于明年逐步体现。相较今年而言，明年铜矿的紧张程度并未缓解。

从全球矿企整体资本开支情况来看，预计2023-2026年的铜矿年均增速可能下降到2%以下，相比前几年下降周期增速再次下降，未来全球市场铜供应缺口很可能继续扩大。未来一段时间，铜还将维持高位运行的状态，洛阳钼业等铜企的业绩都能直接受益。