隔夜沪铜主力合约震荡走弱走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。

国际方面，美国利率期货市场预计美联储11月降息25个基点的可能性为95%，暂停降息或将联邦基金利率区间维持在4.75%-5%的可能性为5%。本周四公布的美国经济状况褐皮书或将为市场提供更多走向参考。国内方面，国家统计局：中国前三季度经济运行稳中有进，向好因素累积增多。前三季度国内生产总值（GDP）949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。三季度GDP增长4.6%，9月多项经济指标明显改善。

基本面上，铜矿端TC费用仍处于低位区间但已略有改善，短期内矿端预期仍偏紧但有逐步缓解的迹象。供给方面，国内生产情况因原料偏紧及部分检修计划的实施而产量将有所下降，进口方面电解铜陆续到港，将对下降部分有所补足，整体国内现货供应相对充足。需求方面，上游在升水较多、情绪偏悲观的情况下出货意愿强，但下游相比而言更为谨慎，多以按需采买，现货市场成交情况表现一般。库存方面，社会库存在前期快速去库后，近期有小幅积累，整体库存仍处于中低区间。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.88，环比-0.007，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。

操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

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