国联期货 铝
策略观点  美9月降息预期升温;国内下周重要会议，但下半年预计进入以旧换新和楼市新政效果验证期，再加码力度或有限;淡季需求走弱，铝棒铝锭去库仍缓。下周盘面波动预计加大，但趋势偏空对待。


宏观  鲍威尔国会证词表示最近通胀数据显示向2%的目标取得适度进展，降息不必等到通胀降至2%，在对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息并不合适。美国通胀降温，6月CPI同比升3%，核心CPI同比升3.3%;但PPI超预期反弹。中国6月新增社融3.3万亿元，新增人民币贷款2.1万亿元，M1降幅扩大至5%，M2增速回落至6.2%。


供给  印尼矿业部发言人称计划重新审视铝土矿出口禁令政策，加之国内氧化铝供应有部分增量，引发氧化铝空头情绪，但目前铝土矿现货供应仍偏紧。截至7月11日国内电解铝周产量82.63万吨，环比增0.01万吨。云南待复产产能已基本投产，内蒙华云三期部分产能起槽达产，国内电解铝运行产能提升，三季度预计达到年内高点。
需求  铝下游整体开工率继续走低。国内铝下游加工龙头企业开工率周环比降0.3个百分点至62.2%，同比降09个百分点。铝型材淡季，开工率偏弱运行，周环比再降1.7个百分点。铝板带需求转弱，开工率周环比降2个百分点，国网订单提振需求，铝线缆开工率周环比持稳。原生铝合金开工率略有提高，但需求清淡，提升空间有限。
库存  周内铝锭略有去库、铝棒累库，LME铝延续去库趋势。据Mysteel，周四国内电解铝现货库存77.6万吨，较周一减0.1万吨，但较上周四增0.7万吨;6063铝棒现货库存16.05万吨，较周一增0.25万吨，较上周四增0.8万吨。本周LME铝库存周环比去库17725吨至982000吨，继续去库。


 数据来源：国联期货研究所  

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