核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

2月28日，沪金主力合约开于482.10元/克，收于481.28元/克，较前一交易日收盘上涨0.04%。当日成交量为90,141手，持仓量为83,882手。

昨日夜盘沪金主力合约开于481.16元/克，收于481.78元/克，较昨日午后收盘上涨0.16%。

2月28日，沪银主力合约开于5,888元/千克，收于5,857元/千克，较前一交易日收盘下降0.22%。当日成交量为306,399手，持仓量为517,882手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,850元/千克，收于5,864元/千克，较昨日午后收盘下降0.15%。

隔夜咨询：

昨日在经济数据方面，美国去年第四季度GDP增长从3.3%下修至3.2%。此外，美国国会领导人同意将政府停摆大限短期延后，避免政府停摆的最后期限推迟到3月8日和3月22日。而在央行官员讲话方面，据金十讯，美联储威廉姆斯：年内进行三次降息是官员们进行讨论的合理选项，降息路径不必与点阵图挂钩。可以考虑今年晚些时候降息，预计通胀今年将达到2%-2.25%；柯林斯：现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早，今年晚些时候降息是合适的；博斯蒂克重申预计今年夏季将进行首次降息。欧元区方面，欧洲央行管委卡兹米尔：目前倾向于六月份开始降息，然后开启平稳的政策宽松周期。目前全球央行逐步进入货币宽松周期仍为大势所趋，因此对于贵金属而言，操作上仍然建议以逢低买入套保为主。

基本面

上个交易日（2月28日）上金所黄金成交量10,058千克，较前一交易日下降22.66%。白银成交量475,540千克，较前一交易日上涨0.25%。上期所黄金库存为3,102千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨386千克至1,014,164千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为827.81吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,311.15吨，较前一交易日下降19.92吨。

上个交易日（2月28日），沪深300指数较前一交易日下降1.27%，电子元件板块较前一交易日下降5.44%。光伏板块较前一交易日下降1.95%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升