核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

1月29日，沪金主力合约开于478.72元/克，收于480.04元/克，较前一交易日收盘上涨0.45%。当日成交量为125,295手，持仓量为162,194手。

昨日夜盘沪金主力合约开于480.08元/克，收于479.12元/克，较昨日午后收盘上涨0.15%。

1月29日，沪银主力合约开于5,906元/千克，收于5,930元/千克，较前一交易日收盘上涨0.51%。当日成交量为334,406手，持仓量为470,626手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,939元/千克，收于5,948元/千克，较昨日午后收盘上涨0.76%。

隔夜咨询：

昨日，最近发布的一系列美国经济数据表明，美国经济仍然保持弹性，特别是在消费者信心和支出方面，12月份的零售额同比飙升至5.6%，创11个月新高，而且新年伊始消费者信心大幅回升。密歇根大学消费者信心调查数据在2024年1月飙升至78.8，这是自2021年7月以来的最高水平，超过了70的预期。这些因素都使得目前市场对于美联储将会较快进入降息周期的预期受到挑战。此外，美国财政部把1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调至7600亿美元。本周将会迎来美联储议息会议，不过此次议息会议市场普遍认为利率水平并不会被调整。就操作而言，目前由于利率见顶乃至回落仍为大概率事件，因此对于贵金属仍可以逢低买入套保为主。

基本面

上个交易日（1月29）上金所黄金成交量11,592千克，较前一交易日上涨8.09%。白银成交量391,322千克，较前一交易日上涨47.56%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降17,319千克至896,847千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为854.89吨，较前一交易日下降1.16吨。白银ETF持仓为13,769.50吨，较前一交易日下降58.35吨。

上个交易日（1月29日），沪深300指数较前一交易日下降0.90%，电子元件板块较前一交易日下降3.54%。光伏板块较前一交易日下降7.55%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升(