核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

1月16日，沪金主力合约开于483.58元/克，收于482.91元/克，较前一交易日收盘持平。当日成交量为79,238手，持仓量为180,945手。

昨日夜盘沪金主力合约开于481.60元/克，收于480.50元/克，较昨日午后收盘下降0.43%。

1月16日，沪银主力合约开于5,971元/千克，收于5,956元/千克，较前一交易日收盘下降0.15%。当日成交量为126,654手，持仓量为190,459手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,949元/千克，收于5,847元/千克，较昨日午后收盘下降0.27%。

隔夜咨询：

今晨，美联储理事沃勒淡化快速降息预期，其称降息应谨慎有序进行，没有理由像过去那样迅速降息，如有需要才会那样做，他对通胀可持续的降至2%更有信心。对于红海危机，沃勒认为这不会对基本通胀产生影响。沃勒还指出今年放缓缩表是合理的，但仅限于美债部分。而这样相对偏鹰派的讲话，再度使得美元走强，贵金属价格承压，目前可以预计到的是，针对未来利率路径，市场或仍将存在持续的分歧，这也会使得行情波动加大，但暂时难以形成趋势性的走势，但就操作而言，持续逢低买入套保在年内降息仍是大概率事件的情况下，依然可以推荐。

基本面

上个交易日（1月16）上金所黄金成交量18,892千克，较前一交易日上涨50.27%。白银成交量为492,424千克，较前一交易日下降37.27%。上期所黄金库存为3,129千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降14,746千克至1,073,954千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为864.40吨，较前一交易日上涨0.56吨。白银ETF持仓为13,466.29吨，较前一交易日下降17.08%。

上个交易日（1月16日），沪深300指数较前一交易日上涨0.61%，电子元件板块较前一交易日下降0.50%。光伏板块较前一交易日上涨1.78%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多外盘 空内盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升(