核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

1月11日，沪金主力合约开于480.62元/克，收于480.24元/克，较前一交易日收盘下降0.18%。当日成交量为115,386手，持仓量为167,979手。

昨日夜盘沪金主力合约开于480.28元/克，收于478.02元/克，较昨日午后收盘下降0.50%。

1月11日，沪银主力合约开于5,888元/千克，收于5,903元/千克，较前一交易日收盘上涨0.05%。当日成交量为204,439手，持仓量为234,268手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,910元/千克，收于5,839元/千克，较昨日午后收盘下降0.95%。

隔夜咨询：

昨日晚间，美国方面公布12月未季调CPI年率录得3.4%，超过预期的3.2%，为2023年9月以来新高；月率录得0.3%，高于预期的0.2%，为2023年9月以来新高。12月未季调核心CPI年率录得3.9%，超过预期的3.8%，为2021年5月以来新低；月率录得0.3%，符合预期。10年期美债收益率CPI数据公布后站上4%关口，盘中再度转跌，最终收报3.975%。超预期的CPI使得市场认为美联储降息的时点或将推后，因此贵金属价格在数据公布后继续维持阴跌状态。近期在市场预期变动较快的情况下，行情波动或许也将较大，但操作上，逢低买入套保的思路不改。

基本面

上个交易日（1月11）上金所黄金成交量12,648千克，较前一交易日下降41.62%。白银成交量为329,728千克，较前一交易日下降35.19%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降3,016千克至1,114,861千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为863.84吨，较前一交易日下降1.15吨。白银ETF持仓为13,483.38吨，较前一交易日下降12.81吨。

上个交易日（1月11日），沪深300指数较前一交易日上涨0.57%，电子元件板块较前一交易日上涨1.65%。光伏板块较前一交易日上涨1.55%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多外盘 空内盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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