核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

12月19日，沪金主力合约开于475.04元/克，收于475.90元/克，较前一交易日收盘上涨0.19%。当日成交量为60,023手，持仓量为169,353手。

昨日夜盘沪金主力合约开于477.28元/克，收于477.36元/克，较昨日午后收盘上涨0.18%。

12月19日，沪银主力合约开于6,002元/千克，收于5,999元/千克，较前一交易日收盘下降0.07%。当日成交量为314,669手，持仓量为384,239手。

昨日夜盘沪银主力合约开于6,013元/千克，收于6,015元/千克，较昨日午后收盘上涨0.38%。

隔夜咨询：

昨日，日本央行维持基准利率与YCC不变，称必须审慎研究外汇和市场波动及其对经济和物价的影响。行长植田和男在新闻发布会上表示，下次会议上加息的可能性很低，目前很难确定退出负利率政策的计划。此外，欧元区11月CPI环比录得-0.6%，为2020年1月以来最大降幅。昨日美元再度呈现走低，贵金属一度冲高，但整体程度有限。目前市场暂时缺乏进一步的驱动令行情呈现更大波动，但由于利率见顶乃至回落仍为大概率事件，因此操作上仍建议以逢低买入套保为主。

基本面

上个交易日（12月19）上金所黄金成交量为9,078千克，较前一交易日下降54.45%。白银成交量为328,046千克，较前一交易日下降9.31%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日下降45千克。白银库存则是较前一交易日上涨162千克至1,026,394千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为877.67吨，较前一交易日下降2.02吨。白银SLV ETF持仓为13,791.07吨，较前一交易日持平。

上个交易日（12月19日），沪深300指数较前一交易日上涨0.14%，电子元件板块较前一交易日上涨0.94%。光伏板块较前一交易日上涨1.41%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多外盘 空内盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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