星期二(11月20日)，受美联储官员鸽派影响，美元指数创11月8日以来新低至96.025，现货黄金站稳1220美元上方，但表现仍在预期之中，波动幅度偏小，后期有望站上1240。

美联储加息步伐或生变，黄金仍受制于加息预期

澳新银行认为：美联储威廉姆斯的讲话态度偏鸽派且是以数据为依据，与近期美联储官员讲话相一致，美联储可能在12月对点阵图作出大幅调整，2019年的加息路径变得更加不确定，此前的前瞻指引表示美联储2019年将再加息3次，但市场目前认为可能加息2次，我们预计美联储将在今年12月加息，在2019年年中再次加息。

根本来讲，黄金受制于强势美元，只有加息实质弱化，才可能改变黄金的中期弱势，否则黄金行情仍表现为弱势。黄金过去5年，金价一直徘徊在200美元的波动区间内。利率限制了黄金的上限。

北京时间周二21:30，美国营建许可数据和新屋开工数据将陆续公布，数据有变坏的可能。周一公布的美国11月NAHB房地产市场指数跌至60，为2016年8月以来最低，显示房地产景气走弱，如果数据变坏，美元指数将可能进一步回调，黄金市场仍有冲高可能。预计1220-1240之间浮动。

欧洲政局干扰，黄金表现出避险属性

英国首相特雷莎·梅誓言要坚持她提出的脱欧协议草案，同时保守党内部持不同意见的议员们试图对她的领导权发起挑战。

野村证券认为，脱欧协议想获得英国议会通过有难度，短期内英镑交投将极为震荡。

荷兰合作银行认为，虽然英国与欧盟达成脱欧协议草案，但保守党政府内阁官员纷纷离职，当前仍难以判断脱欧协商的后市进展。该银行表示，首相特雷莎·梅存在拯救其领导地位的良机，其脱欧协议草案能否成功闯关国会仍需拭目以待。

考虑到英国脱欧进展影响巨大，黄金市场表现出对此的避险属性而上涨，未来有愈演愈烈的趋向。

澳新银行预测称，在英国多名内阁官员相继辞职后，英国与欧盟达成脱欧协议草案带来的乐观情绪再度消退，目前市场质疑脱欧协议草案能否成功闯关英国议会。欧洲理事会主席图斯克称将于11月25日在布鲁塞尔召开英国脱欧峰会，并签署脱欧协议，此后该协议将需获得英国议会批准，但目前看来几率渺茫。

意大利预算问题，本周焦点在于星期三（11月21日）欧盟委员会将对意大利的预算问题做出回应，预计欧盟方面将发布一份有关意大利债务的报告，这可能是一项纪律程序的第一步，最终可能导致欧盟对意大利的罚款和资金冻结。意大利债务占国民产出的比例高达130%以上，按比例计算是欧元区债务第二高的国家，仅次于希腊。意大利与欧盟分歧较大存避险需求，黄金有望有所表现。

机构观点

丰业银行认为随着一波避险情绪席卷金融市场，通胀压力上升，黄金仍然有上涨潜力，但难以出现10月份的涨幅；随着资金从股市和债市转出，对黄金的避险需求似乎还有空间；围绕全球贸易问题的地缘政治不稳定将继续支撑通胀压力，这可能帮助金价持续走强；转折点可能就在眼前：金价和美元在10月通常都走强，因此美元走强可能不会对金价构成太大阻力，因黄金目前较低的水平。

VictorDergunov认为，黄金市场情绪已经改善，金价将因此被推高。此前Comex期金持仓维持了连续9周的净空头持仓，这是近几十年以来黄金市场罕见的看空情绪。

后市前瞻

目前黄金市场看空情绪较弱，目前依然看上涨，基于对美联储加息路径的怀疑以及欧洲政局引发的避险情绪，短线目标在1240。