因担忧全球贸易战以及阿根廷和土耳其经济崩盘，再加上美国紧缩货币政策，新兴市场股市周四（9月6日）暂时进入熊市领域。

iSharesMSCI新兴市场交易所交易基金（ETF）周四跌幅达到0.6%，自今年一月创下的历史高位已下跌逾20%。不过，该基金周四自日内低点反弹，最终收涨0.1%。

追踪巴西、阿根廷、土耳其等股指的ETF也同样进入熊市领域。土耳其股指自52周高位下跌逾56%，而巴西和阿根廷股指自高位回落均超过30%。

美联储继续收紧货币政策，这提振了美元。因部分新兴市场经济体以美元计价的债务高企，因此美元升值让这些国家偿还债务的难度增加。美元升值也增加了新兴市场购买大宗商品的成本，因大宗商品多数以美元计价。

麦格理商品和全球市场亚洲策略主管ViktorShvets表示，美元升值仍是关键。“只要全球央行坚持降低流动性，同时试图抬高资本的成本，受害者就会继续浮出水面。”

美联储今年已加息两次，市场预计今年年底前美联储还将再加息两次。

特朗普贸易保护主义政策也对新兴市场带来冲击

特朗普政府的保护主义贸易政策也在新兴市场带来冲击，因为这些经济体中的大多数都是出口驱动的。

美国与其主要贸易伙伴国之间的紧张局势近期加剧。针对美国近日可能推进对中国2000亿美元输美商品加征关税，商务部新闻发言人高峰6日表示，如果美方一意孤行，中方将视美方行动采取必要的反制措施。高峰表示，中方再次重申，任何施压措施对于中国都是无理、无效的。贸易战解决不了任何问题，只有平等、诚信的对话和磋商才是解决中美贸易摩擦的正确选择。

由于此前未能在美国政府设定的期限前就更新北美自由贸易协定达成协议，美国和加拿大代表团9月5日在华盛顿继续展开谈判，试图加入美国和墨西哥于8月27日达成的双边贸易协定。新的贸易协定将取代之前的北美自贸协定（NAFTA），该协议包括美国、加拿大和墨西哥三方。北美自贸协定遭到美国总统特朗普的严厉批评，他称其为“有史以来最糟糕的协定”。

此外，特朗普在接受专访时表示，下一步可能会将贸易矛头指向日本。《华尔街日报》专栏作家JamesFreeman周四（9月6日）在文章中提到他与特朗普的电话。在电话中，特朗普称他与日本领导人拥有良好关系，但随后补充道：“当我告诉他们需要支付多少钱时，好关系当然会结束”。

Freeman表示：“听起来特朗普‘仍非常注重消除与美国贸易伙伴的贸易逆差’。特朗普已经与加拿大、墨西哥和欧洲等贸易伙伴发生摩擦。但总统看到了一个问题，即使他与北美和欧洲的盟友完成谈判，贸易的不确定性也不一定会结束。他似乎仍然对美国与日本的贸易条款感到困扰。”报道发布后，美元兑日元下跌，跌幅近0.8％，至110.65日元。

阿根廷和土耳其

阿根廷和土耳其位于新兴市场风暴的最前线，两国正努力应对经济衰退。

今年7月，阿根廷通胀率同比上涨逾30%。阿根廷央行试图通过加息抑制通胀，但收效甚微。上周，阿根廷央行将利率上调至令人瞠目结舌的60%，为全球最高的利率水平。

在8月特朗普宣布来自土耳其的钢铁和铝进口关税翻倍后，土耳其里拉跌至历史低位。今年迄今为止，里拉兑美元已下跌逾40%，因土耳其总统埃尔多安支持本国央行将利率维持在低位。不过，土耳其央行誓言，将遏制本国通胀飙升。

土耳其国家统计局9月3日发布的数据显示，土耳其通货膨胀持续恶化，8月CPI与去年同期相比上升17.9%，幅度为2003年以来最大。

麦格理的Shvets表示，土耳其和阿根廷的挑战不仅在于这两个国家有着不可持续的双重赤字，并承受着巨大的通胀压力，还在于他们迄今为止的应对措施要么缓慢，要么敌对。他称：“实际上，双方都面临着政治上令人不快的选择，要么陷入深度衰退，要么进行某种形式的资本管制和债务重新谈判。”