美国总统特朗普发起的贸易战导致一个意想不到的后果是，其可能导致美国经济增长放缓，美联储因此放缓加息步伐。

如果美联储停止加息，可能是因为美国经济增长放缓

特朗普此前曾直言不讳地表示，他不喜欢美联储收紧货币政策，如果美联储早于预期停止加息，他可能会感到很高兴。但是，如果美联储停止加息，可能是因为错误的原因，也就是美国经济增长放缓。这是特朗普为降低美国贸易赤字，并改变他所说的、对美国不公平的贸易协定所引发的窘境之一。

加拿大皇家银行资本市场资深美国分析师JacobOubina表示，如果关税产生足够大的冲击效应，美国经济增长将持续受到影响。对美国来说，遵循一条更浅的联邦基金利率路径是良方。

目前的情况是，美联储暗示今年将再加息两次，市场预计美联储将在今年9月和12月加息。此外，美联储官员还暗示，明年可能会再加息三次。

特朗普一直对美联储收紧货币政策不满，因他担心较高的利率会阻碍他执政期间取得的重大经济进步。

然而，经济学家也担心，关税会对美国经济产生破坏性影响。迄今为止，美国对中国价值500亿美元的商品实施了一系列关税，中国对此都做出了回应。

美元若强势上涨，美联储或不得不停止加息

美元今年稳步上扬，尤其是自贸易战升级以来。美元指数周三（8月15日）继续上涨，再刷逾一年高位，逼近97大关。与此同时，新兴市场货币血流成河，人民币兑美元跌破6.93元，越来越接近7.00这一重要心理关口。但特朗普一直表示，他更喜欢弱势美元。因此，市场在等待特朗普就此发推特做出表态。

2017年初，在特朗普总统就职典礼前数周，美元兑人民币接近6.96这一水平，当时特朗普对此进行了批评。上个月，他在接受采访时抱怨美联储的加息政策，同时也抱怨弱势人民币和欧元。

德意志银行G10外汇策略全球主管罗斯金（AlanRuskin）表示，市场正在密切关注并等待美国政府是否会说些什么，来抗议美元走强。

布朗兄弟哈里曼外汇策略主管MarcChandler表示，美国财长努钦和特朗普试图口头打压美元。鉴于美元强势上涨，他们发表一些言论不会让他感到吃惊。Chandler认为，对美元兑人民币来说，7.00这一水平很重要。

摩根大通首席经济学家MichaelFeroli认为，不排除美国政府会转向干预货币政策，尤其是目前的美国政府暗示更喜欢弱势美元。他称：“如果美国政府干预货币政策，我们认为，美联储会配合，并像往常一样遵从美国财政部对美元政策的指引。”

LeutholdGroup首席投资策略师JimPaulsen表示，如果美元持续上涨，美联储可能不得不暂停加息。他称：“我还在想，我们是否正接近两件事，可能会迫使特朗普出手缓和目前的情况。一件事是美国中期选举即将到来，另一个是贸易战对特朗普来说正成为越来越大的问题。”

Paulsen补充表示，如果美国经济开始放缓，尤其是房地产数据，这将会对特朗普的贸易战策略带来很大压力。

从市场的角度看，美国股市迄今为止经受住了大部分的贸易风暴，尽管美国与土耳其近期的紧张局势导致美股走弱。

当然，也有市场人士猜测，因关税通常引发通胀，这可能会导致美联储更加激进地加息。然而，美联储官员倾向于将其视为通胀的周期性上涨，而美联储的政策更多是着眼于更长期的通胀前景。