摩根大通证券日本的日本利率和外汇主管TakafumiYamawaki在客户报告中写道，日本央行立场转向鹰派的可能性已经上升，但保持货币政策将维持不变的核心观点。

这不是因为宏观基本面已经改善，而是因为讨论重点正在转向极端货币宽松对银行盈利能力和金融体系健康状况的副作用。

转向鹰派立场的可能性已上升至20%左右，因为一位日本央行委员会成员就此问题发表了评论，并且一家媒体报道称，日本央行将在7月份的政策会议上认真讨论减轻副作用的方法。

虽然可能的立场转变仍然是一个尾部风险，但目前的情况有点令人想起2016年9月--日本央行当时推出收益率曲线控制（YCC），导致收益率曲线熊陡。