7月16日，人民银行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行今日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，具体为1700亿元7天逆回购和1300亿元14天逆回购。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放3000亿元。

7月中旬，缴税缴款因素开始显现，流动性边际上不再趋松。上周，存款类机构7天质押式回购（DR007）加权平均利率上行至2.6467%，DR001加权平均利率上行至2.4368%。

本周，全口径统计下，共有1200亿元资金到期。其中有400亿元逆回购到期，以及800亿元3个月国库现金定存将于7月20日到期。同时，人民银行将于7月17日开展1500亿元国库现金定存招标。

最新数据显示，上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。虽然信贷大幅上升，上半年发放的人民币贷款增加8.76万亿元，比上年同期多增5548亿元。但是，难以弥补非标融资的大幅萎缩，表外融资明显多减。上半年，委托贷款减少8008亿元，比上年同期多减1.4万亿元；信托贷款减少1863亿元，比上年同期多减1.5万亿元。

海通证券认为，融资增速的大幅回落预示后续经济增速趋降、信用风险趋升，与之相应的货币相对宽松的格局也有望持续。