全球贸易争端引人担忧，欧元区经济数据趋疲可能妨碍欧洲央行缩减超常规货币刺激的计划，欧洲央行周四将在这样的背景下召开会议。

欧洲央行3月没有再提在必要时将增加购债的长期承诺，朝推动欧元区经济摆脱对长期量化宽松(QE)的依赖方面又迈出了一小步。

近期经济和国际形势发展对欧洲央行缩减QE的计划会有多大影响的问题，可能会引发热烈辩论。以下是市场关注的一些关键问题：

1.前瞻指引是否会改变?

也许不会。上个月欧洲央行朝撤走2.55万亿欧元的资产购买计划又迈出了一小步之后，周四该央行预计不会调整政策展望。

不过，有关未来调整所谓前瞻指引的讨论可能会提上日程。这里的前瞻指引包括欧洲央行对资产购买和利率的展望。该央行料将在今年年底前逐步撤走QE。

“只说不做是符合欧洲央行利益的，”百达资产管理的分析师FrederikDucrozet说。“我们知道沟通会发生转变，但风险回报状况支持的做法是，先等到6月或更晚时候再宣布接下来的步骤。”

2.欧洲央行将倾向于鹰派还是鸽派?

鸽派可能性大于鹰派。对于欧元坚挺、中美贸易战风险和经济动能放缓的担忧，意味着欧洲央行总裁德拉吉可能会在会后的记者会上发表谨慎观点。

欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺沃特尼称，可以将存款利率上调20个基点来开始升息进程，但欧洲央行迅速表态这并不代表整个管委会的观点。

货币市场价格走势显示，投资者将升息时间预期进一步推后至2019年，而且1月份有关欧洲央行将在资产购买计划9月到期时结束量化宽松的传闻并未持久。

3.欧洲央行对全球贸易战有多担忧?

美国和其他主要经济体之间全面爆发贸易战的风险，列在了欧洲央行上个月的担忧清单之上，而且有可能再度位列醒目位置。

对投资者来说，主要问题是贸易紧张局势，尤其是如果美中两国的贸易纠纷影响到欧元区的话，欧洲央行小心翼翼酝酿的超宽松政策退出计划是否会变卦。

欧洲央行管理委员会委员维勒鲁瓦德加洛(FrancoisVilleroydeGalhau)上周表示，如果来自保护主义、汇率、或市场波动的风险攀升导致通胀受挫，那么欧洲央行将不得不变更货币政策立场正常化路径。

贸易担忧也已开始影响投资者信心及经济成长预期。

4.欧洲央行是否会强调经济数据疲软问题?

实际上，近几周有进一步迹象显示欧元区经济已经见顶，德拉吉可能会强调这一问题。

3月份采购经理人调查显示，第一季度欧元区企业扩张势头为2017年年初以来最弱。上个月欧元区通胀率升幅不及预期，德国投资者信心减弱。

不过分析师称，IMF上周上调了德国经济增长预期，欧洲央行也可能会淡化近期令人失望的经济数据。

“随着经济意外减弱，市场对于欧洲央行举措的敏感度降低，”瑞穗利率策略师AntoineBouvet表示。“从某个角度而言，这是欧洲央行讨论改革、让市场为前瞻性指引调整做准备的机会窗口。”

5.怎么看待强势欧元?

欧元2018年初的大涨走势最近停止，给欧洲央行带来宽慰。欧洲央行对欧元走强削弱出口商竞争力的任何迹象都非常敏感。

但投资者将资金重新投入欧元区，很多人仍看好欧元，欧洲央行可能重申对强势欧元潜在不利影响的担忧。

欧元贸易加权汇率仍较3月8日触及的三年半高位低不到1%，欧洲央行3月8日曾召开会议。欧元兑美元仍接近三年高点。

对于针锋相对的贸易战出现更严重升级对欧元的影响，分析师看法分歧。鉴于迄今为止争端基本限于美国和中国，欧元区这两个最大贸易伙伴受到的任何不利影响，都更可能冲击美元和人民币，提振欧元。