欧洲央行周四(4月12日)公布了3月货币政策会议纪要，纪要显示欧洲央行认为，移除宽松倾向不应被误读，一旦管理委员会判定持续调整的标准得到满足，净资产购买将会终止；多数委员同意没有足够证据显示通胀水平持续；预计实际GDP增长将会在预测水平上有所放缓。市场认为此次纪要措辞偏鸽，欧元震荡下挫40余点至1.2314。

欧洲央行3月8日公布利率决议，维稳货币政策，但删除了“如果展望恶化，将增加购债规模”的表述，随后德拉基召开新闻发布会，总体措辞偏鹰，上调了GDP预期，并下修了通胀预期；但德拉基指出，没有对其他可能的政策调整做出讨论，目前还不能宣告在通胀上取得了胜利。

汇通网认为，此次纪要显示欧洲央行认为，移除宽松倾向不应被误读，或表明欧洲央行不想加剧市场对欧洲央行退出QE政策的进一步预期，此举或旨在调节市场沟通，进而确保在展开下一步行动时市场能平静反应，总体上偏鸽。

政策预期

欧洲央行认为，移除宽松倾向不应被误读，一旦管理委员会判定持续调整的标准得到满足，净资产购买将会终止。

此外，就欧元区财政政策方面，2018年3月欧洲央行的工作人员预测显示，2018年欧元区财政政策将略微扩张，在2019-2020年期间基本保持中立。

通胀情况

欧洲央行货币政策会议纪要显示，自年初以来，欧元区10年期盈亏平衡通胀率几乎没有变动，多数委员同意没有足够证据显示通胀水平持续。薪资呈现逐步上升的趋势，有信心通胀会按路径发展。

潜在通胀的衡量指标依然低迷，尚未显示出令人信服的持续上升趋势的迹象；尽管全球经济出现了好转，但潜在的价格压力依然没有减弱。

欧洲央行预计，2020年的整体通胀率预计将达到1.7%，在2018年和2019年都将达到1.4%。强劲的周期性势头、持续减少的劳动力市场疲软以及不断增加的产能利用率，正在转化为一种稳定的、尽管缓慢的、上升的通胀压力。

经济情况

欧洲央行还预计，经济增长将继续高于潜在水平，并将在2018年向上修正；预计实际GDP增长将会在预测水平上有所放缓。

有利的增长前景受到一系列因素的支持，包括持续的全球扩张、欧洲央行非常宽松的货币政策立场、改善劳动力市场以及家庭的去杠杆化压力。

在短期内，积极的周期性势头预示着一些上行风险，而下行风险则继续与全球因素有关，包括外汇市场的发展和保护主义。有利的融资条件和稳定的收入和利润增长，加上强劲的劳动力市场，继续是支撑总需求的关键因素。

总体来看，在2018年初，全球经济增长势头稳定、基础广泛；在外部环境方面，全球活动和贸易势头保持不变，但对贸易冲突风险的担忧情绪正在扩散。

金融情况

欧洲央行认为，由于股票和外汇市场的波动，金融状况有所收紧；对于欧元波动和金融情况表示谨慎，外汇是一个明显的不确定来源。

欧元走强并不完全是因为宏观环境的走好，可能对通胀有更多负面影响，但欧元在过去的升值尚未对需求产生明显的影响。

尽管市场波动性短暂且集中，但广泛资产类别的估值仍与对全球增长前景的持续乐观保持一致。