2月21日，日本央行前董事会成员白井早由里表示，新的日本央行领导层不能够在2018年实行加息，因为日本央行2017年错过了最佳加息时机。

白井早由里表示，稳定的市场、稳健的经济增长和紧缩的就业市场使日本央行能够在2017年启动其危机模式刺激的正常化进程。然而，最近的市场抛售令央行难以寻求退出超宽松政策，这凸显出日本央行行长黑田东彦第二个五年任期面临的挑战。

日本央行最近一直在放慢购买债券的速度，交易员们将其形容为“秘密缩减”，尽管正常化政策的决定性举动已经部分证明是棘手的，因为日本的通胀率继续落后于央行2%的目标。

白井早由里指出，日本央行应该停止刺激措施，准备好应对下一次衰退的工具，而下一次衰退可能会在2019年左右到来。2017年是采取这一行动最好的时机。由于错过了这个机会，日本央行将无法在很长一段时间内采取这一行动。对于日本央行的新领导层来说，要实现政策正常化可能很难。

白井早由里曾是IMF的经济学家，曾在日本央行董事会任职至2016年3月。她与现任和海外政策制定者保持着密切的联系。

上周，日本政府再次任命黑田东彦为日本央行行长，并选择了一名主张更大胆货币宽松政策的代表作为他的副手。这一迹象表明，政策制定者并不急于取消大规模刺激计划。

然而，分析师们表示，长期宽松政策的成本不断上升，尤其是银行利润接近于零的冲击，意味着日本央行新领导层面临的最大任务将是如何顺利退出超宽松政策。

自从政策从加快货币发放转向利率政策之后，日本央行已经逐步将其债券购买速度降低到每年约50万亿日元(333亿英镑)的水平。相比之下，日本央行承诺维持80万亿日元每年的基础货币宽松规模。

白井早由里表示，日本央行可能将购债速度放缓至30万亿日元左右，因为多年来的大量购买导致债券缺乏购买。她还指出，鉴于日本首相安倍晋三要求继续支持经济增长和提高股价带来的压力，提高长期利率目标或放缓日本央行ETF的购买步伐将变得很难。