周三(1月3日)美联储公布了12月货币政策会议纪要，其中多数委员支持继续渐进加息。此外，12月会议上，美联储委员们还提到，在财政刺激或宽松金融环境等因素影响下，经济增速远远超过其最大可持续水平，引起通胀压力过度积累，则有必要加快升息步伐。下文为美联储12月会议纪要主要内容。

加快升息步伐可能

委员们讨论了一些风险，若这些风险变成现实，则可能需要更快的加息步伐。这些风险包括，由于财政刺激或宽松的金融市场等因素，导致经济增速远远超过其最大可持续水平，引起通胀压力过度积累的可能性。

税改对经济提振力度存不确定性

许多委员预计，减税将为消费开支提供一些促进。企业税下调可能会对资本支出提供适度的提振，但影响的程度还不确定。此外，许多委员认为，由于税改将刺激通胀快速提升可以支持加快升息。

通胀前景仍不明朗

关于通货膨胀，委员们普遍认为通胀中期前景几无变化，但仍预计通胀将逐渐回升到美联储2%的目标。如果通货膨胀率未能升向2%的目标，则加息步伐可能会放缓。许多委员还预计，紧俏的劳动力市场相关的周期性压力将在中期内体现为更高的通货膨胀。

此外，一些委员担心，通胀持续疲软可能已经导致更长期通胀预期下降。他们指出，基于市场的通胀补偿指标较低，一些通胀预期调查指标下降，或统计模型的证据显示通货膨胀的潜在趋势近年来已经下降。

由于持续达不到美联储2%的通胀目标，一些委员认为，对可能的货币政策替代框架进行进一步研究可能是有用的，例如价格水平目标或名义国内生产总值目标。委员们还讨论了可能导致联邦基金利率在中期内更平坦轨迹的风险，包括实际或预期的通货膨胀未能达到委员会的2%目标。

收益率曲线扁平化

委员们普遍认为，以历史标准衡量，收益率曲线目前的平坦程度并不异常。继续监测收益率曲线的斜率是非常重要的。

资产估值过高风险

鉴于高企的资产估值水平和低迷的金融市场波动，有两位委员对此表示担忧，高度宽松的金融环境若持续下去，未来会对金融稳定构成风险。