11月22日，黑色系走强，截止下午收盘，焦煤暴涨6.74%，焦炭大涨4.26%，铁矿01涨0.85%，螺纹热卷均有超过1%的涨幅。目前对于期货螺纹热卷上涨很多人都能够理解，原料方面煤炭铁矿也涨从出乎很多人的预料。

螺纹热卷目前现货很强，期现差价基本都在300+，所以期现贴水缩小，期货上涨是在合理的范围内。然而原料端煤炭上涨令人很困惑，尾盘的上拉也套住不少看空的人，今天就主要来讲讲煤炭和铁矿石上涨的因素以及被套可能出现的风险。

首先来讲讲铁矿石，现阶段铁矿石价位接近边际成本线，存在成本支撑。当前市场多空互现，缺乏单一的向上或向下强势驱动，预计铁矿石将维持区间振荡走势。之前由于采暖季限产的干扰，钢厂对补库持谨慎态度。四季度又是国外矿山的发货旺季，基本面的疲弱导致铁矿石从高位下跌超过30%。目前铁矿石的边际供应成本在50美元/吨，折算盘面的价格大概在420元/吨。一旦期货价格跌破420元/吨，可能引发非主流矿山的减产预期，将带来供给的下降。所以，420元/吨对铁矿石来说是较强的支撑线。之前铁矿石1801合约的走势也证明了该处支撑相对较强，其最低被打至421元/吨后就开始企稳反弹了。对于空单的风险是四季度国外矿山发运出现问题，高品矿结构性问题再起，价格可能会突破区间上沿。马上进入交割月，目前仍在440—510元/吨的区间振荡运行，但需要小心交割前可能出现的逼仓行为。

对于煤炭，利多因素：1.环保限产由前期的不及预期逐步趋严，供给收缩逐步显现2.焦企进入亏损区间，主动限产加剧供给收缩3.长期“两头高利润，中间亏损”不可持续，焦企挺价情绪渐涨

利空因素：1.钢厂环保限产利空需求前期兑现，随着限产全面落地，后期实际限产力度是关键2.季节性淡季逐步来临，终端需求或逐步走弱。目前技术面上煤炭已经完全放量增仓，虽然后期的需求的基本面需求看弱，但是技术面上有可能出现的逼仓行为还需防范。

逼仓的案例不再发了，很多种类在交割前一夜大跌的范例不在少数，下面是逼仓的意思，有兴趣的可以了解一下。

逼仓：(MarketCorner)指交易者利用资金优势，通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给，迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局，从而牟取暴利的行为。逼仓可分为两种方式，一种是通过做多头实现，即“多逼空”，另一种是通过做空头实现，即“空逼多”。

如有做空想法需关注交割月前注册仓位的增加数量以及持仓情况。