宏观面，美国10月CPI符合市场预期，美联储12月降息预期升温；但是欧元区经济数据乏力，以及特朗普关税政策预期，使得美元延续强势。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产；部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。技术面，沪锌增仓回升，空头氛围不强，关注MA10阻力。操作上，区间操作思路，参考24000-25000。


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