宏观面，美国零售销售数据和初请数据均好于预期，美元指数延续强势；不过中国央行释放利好政策，有助于风险情绪回暖。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，不过四季度锌矿供应有改善趋势；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，但部分冶炼厂原料库存小幅缓解，且前期检修也陆续复产，精锌产量逐渐回升。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。下游传统旺季，需求有所回暖但不及预期，市场逢低采购为主，近期库存呈现回升，供需两弱趋势，锌价上行动能减弱。技术面，沪锌持仓减量，多空分歧较大，关注MA20支撑。操作上，逢低轻仓做多。


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