锌：中期仍以偏多思路对待。供应端依然构成支撑，明年长单TC预期博弈期炼厂与矿山扰动将逐步增强，在供应端偏紧的背景下均为价格上行催化剂。国内随着四季度冬储阶段渐进，矿端矛盾或依然尖锐，冶炼厂可能维持以减产换取原料库存空间的策略，冶炼端大概率以偏低产能利用率运行。终端需求边际修复，暂未形成拖累，亦对价格构成支撑，中期锌价重心依然看向上。此外，前期宏观资金交易或更多在远端布局多头，价差小幅收敛提供跨期正套介入窗口期，国内冶炼低产背景下去库趋势确定性强，有望支撑Back结构再度走阔。(