铜主力合约震荡走势,持仓量减少,现货升水,基差走强。
国际方面,美国9月季调后非农就业人口增25.4万人,预期增14万人,美国9月失业率4.1%,为2024年6月以来新低,预期4.2%。11月降息幅度趋缓,劳动力市场强劲,经济软着陆前景明朗。
国内方面,统计局:9月,制造业PMI为49.8%,环比上升0.7个百分点。利好政策持续释放,市场预期偏暖,消费有望提振。基本面上,铜矿端TC费用短期内仍将处于低位区间运行,矿端供应偏紧预期仍将持续影响铜精矿现货价格偏强运行。供给方面,国内精炼铜产量预计将有所增长,但由于进口方面量级将有所收敛,两者增减抵补后,国内精炼铜表观消费量预计将小幅增加,整体供应量相对充足。
需求方面,由于“金九银十”是国内传统的消费旺季,加之国家产业政策的扶持力度加码应用,需求预期向好,但亦不可忽视铜价涨势过于强劲后对下游备货情绪的抑制,因此预计需求将保持相对稳健的增长。国内库存持续去化,回归至历史中低位区间运行。
期权方面,平值期权持仓购沽比为0.81,环比+0.035,期权市场情绪偏空,隐含波动率略升。操作建议,轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险。
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