铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货升水，基差走强。国际方面，美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致。美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低。

国内方面，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，要促进房地产市场止跌回稳等。

基本面上，铜矿端TC费用短期内仍将处于低位区间运行，矿端供应偏紧预期仍将持续影响铜精矿现货价格偏强运行。供给方面，国内精炼铜产量预计将有所增长，但由于进口方面量级将有所收敛，两者增减抵补后，国内精炼铜表观消费量预计将小幅增加，整体供应量相对充足。需求方面，由于“金九银十”是国内传统的消费旺季，加之国家产业政策的扶持力度加码应用，需求预期向好，但亦不可忽视铜价涨势过于强劲后对下游备货情绪的抑制，因此预计需求将保持相对稳健的增长。国内库存持续去化，回归至历史中低位区间运行。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.77，环比-0.047，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。


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