【贵金属】
贵金属:金银高位震荡。近日随着美联储超预期宽松,中国释放政策刺激,大宗商品整体表现强势,叠加地缘冲突扰动、近期美国经济数据表现一般,金银共振走强。自上周美联储超预期50BP降息落地后,美联储官员言论偏向鸽派,包括支持降息50基点以及进一步的降息政策。考虑不至于让市场过于关注经济的衰退前景,同时当下的政策框架还是“回到中性利率”而非“宽松刺激经济”。展望后市,市场走向可能会沿着“美联储策政可能已经再度落后-衰退可能性加大-加快降息速度-改为宽松目标”的宽松螺旋,或是“经济仍有韧性,围绕软着陆预期波动”两种不太一样的路径。短期而言市场呈现一定程度超买迹象,继续买入注意风险。
【铜】
铜:夜盘铜价收涨超1%。今年全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。全球库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,家电产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产数据依旧低迷,需要持续关注。铜价短期可能走强,中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
【锌】
锌:夜盘锌价上涨超1%。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看,国内汽车产销季节性回落,基建稳定增长,家电表现良好,需要关注地产行业变化。中期锌价延续回升。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
【铝】
铝:夜盘沪铝主力合约收涨1.15%。基本面角度,国内铝土矿尚未大规模复产,几内亚雨季影响当地矿山开采及发运,并逐渐在我国到港量中有所体现,近期我国铝土矿港口库存出现下降。临近十月,西北地区部分电解铝厂原料库存偏低,冬季来临前备库需求或有所释放,氧化铝建议以偏多思路对待。电解铝方面,国内产量变动较小,日度产量整体高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,工业型材、铝板带箔板块率先回暖。展望后市,国庆节前下游集中补库,国内电解铝库存有望进一步下降,短期内铝价走势或偏强。
【镍】
镍:夜盘沪镍主力合约收跌0.03%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格承压运行。硫酸镍厂商挺价意愿减弱,10月下游需求或有减少可能。短期内,随着交割品数量扩张,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、国内经济刺激政策,镍价预计震荡偏强。
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