国联期货 镍策略观点

综合来看，我们仍然认为大宗阶段性企稳回升在即。对镍不锈钢产业链来讲，下方空间有限，但上涨压力也不小，仍看震荡。

宏观

• 国务院会议：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。
• 8月，1年期 LPR 为3.35%，5年期以上 LPR 为3.85%，均维持不变。
• 美联储7月份货币政策会议纪要显示其官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。
• 鲍威尔对通胀回归2%的目标表示更有信心，称政策调整的时机已经到来。

供应

• 7月电解镍产量2.89万吨，环比+8.2%，同比+33.8%。
• 7月镍生铁2.99万金属吨，环比+6.43%。
• 7月硫酸镍产量2.78万金属吨，环比减少9%。

库存

• 沪镍仓单本周增36吨至18147吨，周+0.20%。
• 伦镍库存周增2556吨至116616吨，周+2.24%。
• 镍矿港口库存1406.11万吨，周+3.43%。
• 精炼镍社会库存本周增1358吨至31683吨，周+4.48%。

需求

• 7月，电解镍表观消费26029.68吨，环比-10.07%，同比+13.54%。