美国7月非农数据表现远弱于预期，市场对衰退的忧虑有所提升，9月降息几乎已成定局。经济下行压力持续凸显，但衰退的定性还需更多数据佐证。考虑到空头交易已持续较长时间，当前估值已回归合理区间，铝价下方的空间相对有限，后续还需关注国内刺激政策的落地情况。基本面看氧化铝现货价格高位持稳，电解铝成本支撑较为有力。目前电解铝供应压力有所缓解，消费仍处淡季表现偏弱，金九银十消费旺季将有所改善。当前宏观与基本面偏空，多单布局仍需等待。

宏观情绪偏空，基本面略微偏弱。沪铝09合约运行区间18700-19300元/吨，空单继续持有，未入场观望为主。(