铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响；但从现货市场来看，中小冶炼企业采购铜精矿较为困难，或将对产量构成影响。而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。
走势分析：
20日，现货市场升贴水较上个交易日持平，现货持货商继续坚持价格，市场仍然处于僵持状态，下游企业维持刚需采购，湿法铜受进口亏损收窄影响，贴水小幅扩大。
上期所仓单20日有所下降，当前现货市场仍然以升水为主，因此，上期所仓单预期是以回落为主。
20日，现货进口亏损有所收窄，洋山铜升水当日继续平稳。
20日， LME库存整体下降1325吨，主要亚洲和北美仓库； COMEX库存小幅回升。
矿方面，赞比亚总统Edgar Lungu周三接受采访时表示，预计在1个月内为Konkola铜矿找到买家。目前政府已收到来自土耳其，俄罗斯，印度，加拿大和中国公司的购买兴趣，他没有指明是哪些公司。他还表示如果矿业公司可以证明现在的税收太过繁重，政府可以考虑调整，但是目前为止，他们没有拿出例子证明如此。
另外，Chuquicamata铜矿代表大多数工人的三个工会表示，Codelco的新劳动合同报价与他们的要求不符。工人将于当地时间6月22日上午9点至晚上7点，即罢工的第9天，正式投票接受或拒绝该新合约。
冶炼方面，据外媒，6月27日印度法院审理韦丹塔(Vedanta)铜冶炼厂重启案。Sterlite冶炼厂产能约为每年40万吨，占到印度全国总产量的40%。Sterlite铜冶炼厂的复产之路异常坎坷，此前2月18日、4月15日印度最高法院都不允许重启Sterlite冶炼厂。
整体情况来看，废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响；但从现货市场来看，中小冶炼企业采购铜精矿较为困难，或将对产量构成影响。而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。(